La empresa AGL desea realizar una expansión. Para ello es necesario obtener capital con el fin de incrementar los activos de largo plazo. En este caso, desean tener como apoyo en la toma de decisiones un programa de costo marginal de capital, el cual permitirá conocer cómo cambia el costo conforme la empresa recauda cada vez más capital nuevo. Por tal razón, la empresa tiene como política de estructura de capital que debe mantener un 40% en deuda y un 60% en capital contable común este último puede provenir de dos fuentes de financiación: 1) utilidades retenidas y 2) liquidez proveniente de la venta de nuevas acciones, considerando que se realizara emisión de acciones en el momento de agotarse las utilidades retenidas. Por otro lado, se conoce que el costo de la deuda es de 12% para montos hasta $10.000.000, de modo que, si es necesario obtener más dinero, el costo será de 13,5%. En las utilidades retenidas del ano, solamente se tiene disponibles $30.000.000, de manera que, si es necesario un monto superior para la financiación, se deberán emitir acciones nuevas. Esto quiere decir que, sin considerar la financiación interna, la emisión sería el 100% del capital contable).

Se conoce que el valor de las acciones hoy asciende a $4.000 y los dividendos a pagar son $280/acción. Para el caso de la emisión se generarán costos de flotación por $90/acción y el crecimiento de las acciones en los últimos años asciende al 4%, mientras que la tasa impositiva es del 30%.

Con la información arriba detallada, se le pide calcular el Costo de Capital Marginal, de acuerdo con el siguiente detalle:

a. Cálculo de Componentes de Capital
b. Cálculo puntos de ruptura
c. Cálculo del costo de capital marginal, para cada posible estructura
d. Gráfico del programa de costo marginal de capital
e. Analice y explique - de manera breve – los resultados